鋰電世界  近期我們實地調研了成飛集成公司，與公司領導就公司汽車模具、零部件相關業務以及鋰電池新業務的發展情況與未來規劃進行了交流，主要觀點如下：

    1、汽車模具行業周期性與宏觀經濟形勢、新車型推出等密切相關，公司模具業務有望保持平穩增長。

    1）汽車覆蓋件模具投資領先新車型推出周期半年至一年時間。車型更換是汽車覆蓋件模具更換的最主要原因，模具達到使用壽命更換的情況較少。根據中國模具工業協會統計，設計制造一款全新車型所需汽車覆蓋件模具價值約1億元；每款改款車型平均約25%的覆蓋件模具需要更換，價值約2500萬元。一般每個全新車型都要經過多年的設計、測試、生產準備等才會正式推出，覆蓋件模具等設備投資一般會領先新車型推出周期半年至一年時間。而新車型的推出速度與整個宏觀經濟周期及汽車行業競爭形勢關系密切，因此汽車覆蓋件模具行業市場需求受宏觀經濟形勢、新車型推出速度等影響周期性波動。

    2）行業較為分散，獨立模具企業市占率有望繼續提升。目前國內最大的幾家汽車模具企業包括：天汽模、一汽模、成飛集成、東風汽模、比亞迪汽模等，其中天汽模與成飛集成為獨立模具企業，另外三家為依附于汽車品牌的模具企業。一般一汽、東風、比亞迪等公司優先向配套汽模公司采購模具，但受產能、供貨周期等限制，一般也需要同時向獨立模具企業采購，而近幾年一汽模、東風汽模等依附于汽車品牌的模具企業較少參與市場競爭，獨立模具企業的市場占有率逐漸提升。

    3）我們預計公司未來幾年汽車模具收入有望保持平穩增長。從汽車行業新車型推廣情況來看，2009年與2012年是新車型推出的兩個高峰，受此影響，汽車覆蓋件模具行業在2008年與2011年經歷了兩年的景氣高峰。根據目前主要汽車品牌的規劃，未來幾年汽車新車型推出速度會相對平穩，因此汽車模具行業整體有望低速增長或基本持平。公司受益于獨立模具企業市占率提升以及海外市場拓展力度加大的影響，未來幾年汽車覆蓋件模具收入有望保持相對平穩的增長。