鋰電世界  申銀萬(wàn)國(guó)證券股份有限公司分析師(周旭輝,王立平)4月26日發(fā)布杉杉股份(600884)的研究報(bào)告。

    分析師預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS分別為0.55、0.76、1.07元,對(duì)應(yīng)的PE分別為23倍、16倍、12倍。Tesla以及其他電動(dòng)車在國(guó)外的快速增長(zhǎng),可能引發(fā)電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)的革命,這將帶動(dòng)鋰電池需求的加速增長(zhǎng)。公司作為國(guó)內(nèi)鋰電池材料的龍頭,在正負(fù)極、電解液環(huán)節(jié)的市占率都能進(jìn)入國(guó)內(nèi)前三,將全面受益于鋰電池行業(yè)的快速發(fā)展,分析師給予公司買入評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)17元,目前尚有35%的空間。

    關(guān)鍵假設(shè)點(diǎn):1、2013年全球電動(dòng)車用鋰電容量增速為200%,消費(fèi)電子用鋰電增速為20%;2、Tesla不發(fā)生重大安全事故。

    有別于大眾的認(rèn)識(shí):市場(chǎng)觀點(diǎn):電動(dòng)車前景存疑;公司并無(wú)直接受益電動(dòng)車發(fā)展;公司多元化戰(zhàn)略不清晰。分析師認(rèn)為,1、Tesla的暢銷為電動(dòng)車的發(fā)展樹立了成功典范,即在目前的現(xiàn)有的鋰電池技術(shù)基數(shù)上,可以通過(guò)改善電池管理系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)電動(dòng)車的良好的安全性和優(yōu)異的續(xù)航里程,并且當(dāng)前電動(dòng)車的銷量增長(zhǎng)在加速,2013年一季度全球電動(dòng)車的銷量增速超過(guò)200%;2、公司負(fù)極材料已經(jīng)與德國(guó)動(dòng)力電池企業(yè)EVONIK簽訂動(dòng)力電池供貨協(xié)議,其他材料也將側(cè)面受益,因?yàn)槿枕n材料企業(yè)搶占動(dòng)力電池市場(chǎng)而使得消費(fèi)電子增量市場(chǎng)向中國(guó)轉(zhuǎn)移;3、目前鋰電池材料已經(jīng)是公司第一大利潤(rùn)來(lái)源,并是公司戰(zhàn)略重心所在,分析師預(yù)計(jì)未來(lái)公司仍將集中精力在鋰電池領(lǐng)域進(jìn)行橫向與縱向拓展。