一天一個小目標，在寧德時代這里已經達成。在高利潤背后，寧德時代財報背后還透露出多個信息。

  7月25日，寧德時代發布2023年上半年業績報告。上半年寧德時代實現營業總收入1892.46億元，同比增長67.52%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為207.17億元，同比增長153.64%。

  其中，動力電池系統銷售收入1394.42億元，同比增長76.16%;儲能電池系統銷售收入279.85億元，同比增長119.73%。

  據電池中國了解，寧德時代上半年電池產量為154GWh，分季度來看，寧德時代一季度電池產量約為70GWh，二季度產量約為84GWh，季度環比增長20%。

  銷量方面，寧德時代上半年鋰電池銷量約為170GWh。

  海外市場成為寧德時代業績增長的一大亮點。數據顯示，今年上半年寧德時代境外收入達到671.69億元，占同期公司營收的35.49%，主要是寧德時代海外動力、儲能電池業務持續拓展，前期海外車企、儲能合作廠商定點陸續交付。

  得益于碳酸鋰價格快速回落引發的電池材料成本下降，寧德時代上半年的毛利率也有反彈。寧德時代2022年上半年的毛利率為18.68%，而今年上半年毛利率則達到21.63%。

  值得注意的是，通過寧德時代業績報表，也可以窺探產業的一些趨勢：

01

寧德時代產能利用率下滑21個點

背后或另有隱情

  寧德時代業績報告顯示，公司今年上半年動力電池產能達到254GWh，產量為154GWh，產能利用率為60.5%，較去年同期的81.25%減少了21個百分點。據了解，這也是寧德時代產能利用率多年來的新低。

  電池中國分析認為，寧德時代產能利用率出現明顯下降，一方面是受其產能大幅提升所致，比如2022年上半年其電池產能為154.25GWh，到今年上半年新增了100GWh。產能的快速增長，而下游需求未能同步大增，導致公司產能利用率出現明顯下滑;

  其次，寧德時代或在主動降庫存。今年一季度，碳酸鋰價格從高位急跌，產業鏈觀望情緒濃厚，新能源汽車、儲能產業發展不及預期。在此情況下，電池企業也有意降低庫存。寧德時代董秘此前表示，“因為公司去年年底有70GWh的庫存，所以公司今年一季度有部分消耗(去年)本來是庫存但在路上的一些貨，公司今年一季度的產量有所控制，會稍微低于現在的銷量。”

  隨著下游需求復蘇，寧德時代在今年二季度電池產量已經開始回升，較一季度環比增長了20%。隨著今年下半年新能源汽車產銷大增，以及儲能市場的高景氣度，預計其產能利用率有望回升。

  需要注意的是，目前寧德時代在建產能還有100GWh。

02

海外業務迎來大爆發

營收占比高達35.49%

  海外市場正在成為中企業績新的增長極。今年以來，多家企業海外業務都在放量增長，其中寧德時代的業績尤為可圈可點。

  數據顯示，過去三年寧德時代海外業務營收分別是79.08億元、278.72億元、769.23億元，在營收中的占比分別是15.71%、21.38%、23.41%。

  今年上半年，寧德時代海外收入671.69億元，占公司總營收的比例高達35.49%。其中，境外電池業務營收656.84億元，同比大增195.15%，遠高于國內電池業務46.10%的增速，同時海外電池業務已經占公司總營收的34.71%。寧德時代透露，海外營收和占比大增，主要是隨著公司海外業務持續拓展，前期海外客戶定點陸續交付，因此境外銷售收入相應增長。

  據了解，在海外客戶方面，寧德時代主要聚焦動力電池和儲能電池兩大業務板塊。

  其中，動力電池板塊，寧德時代與特斯拉、寶馬、戴姆勒奔馳、Stellantis、大眾、沃爾沃、福特、現代、本田等車企已經建立了深度的合作;

  儲能電池板塊，在海外市場寧德時代與特斯拉、Fluence、W？rtsil？、Flexgen、Sungrow、Hyosung等全球新能源行業領先客戶深度開展多區域、多領域的業務合作。

  值得注意的是，當前寧德時代海外業務營收仍然主要以出口電池產品為主。同時，寧德時代也在積極推進海外工廠的落地和產能釋放。據悉，寧德時代德國工廠去年已經實現電芯量產，目前產能正處于爬坡中;匈牙利工廠正在分期推進建設。預計未來待其歐洲工廠建成投產，本地化供應占比會有所提升。

  寧德時代也坦言，受歐洲人工、物流等成本較高影響，公司歐洲工廠的成本相對來說高于國內工廠。不過，寧德時代也指出，由于公司具備產線單位投資額小、生產運營效率高等成本優勢以及先進產品溢價優勢，預計公司歐洲工廠盈利水平比友商的歐洲工廠具有競爭力。

03

儲能全球占比遙遙領先

產量占比再提升

  自2022年以來，儲能市場的爆發式增長，正在給電池企業帶來新的增長想象空間。

  數據顯示，2023年上半年寧德時代儲能電池系統營收達到279.85億元，同比增長119.73%，增速領先于其動力的76.16%。

  據寧德時代透露，上半年公司動力電池和儲能電池的銷量比例約為8:2，也即上半年儲能電池銷量約為34GWh。

  行業數據顯示，寧德時代2021、2022年連續兩年儲能電池出貨量排名全球第一;2023年1-6月，公司儲能電芯產量排名仍居全球第一。

  在儲能電池產品方面，寧德時代EnerOne、EnerC產品已經大批量出貨，升級產品EnerOne Plus 較上一代產品能量密度與充放電效率持續提升。同時，公司上半年還推出零輔源光儲直流耦合解決方案，推進集長壽命、高安全、高效率多種優勢的儲能產品應用。

04

毛利率持續回升

產業利潤分配動態合理

  2022年，受碳酸鋰價格瘋狂上漲影響，電池材料價格飆漲，電池企業成本飆升。進入2023年，碳酸鋰價格從最初的60萬元/噸快速回落，最低跌至15萬元/噸。盡管今年二季度碳酸鋰價格有所反彈，但目前已經在30萬元/噸以下。

  碳酸鋰價格的合理回歸，也讓電池企業的盈利能力和財報更加好看。

  作為電池龍頭，寧德時代今年上半年的毛利率為21.63%。分產品來看，今年上半年其動力電池系統的毛利率為20.5%，同比增加5.31%，儲能電池系統的毛利率為21.32%，同比增加14.89%，增幅最大。

  分季度來看，公司一季度毛利率為21.27%，二季度毛利率達到了21.95%，表明其毛利率在持續回升。