先導智能:在手訂單大幅增長,業績無憂

    鋰電世界  公司前三季度實現營業收入5.93億元,同比增長112.8%,實現歸母凈利潤1.53億元,同比增長128.95%,扣非后凈利潤1.50億元,同比增長127.9%,基本每股收益0.375元。

    投資要點:

    行業景氣度高,業績維持高增長。

    三季度實現營業收入2.01億元,同比增長133.55%,歸屬凈利潤達到5791.2萬元,同比增長181.0%,增速較二季度進一步加快。按照慣例,四季度是交付確認高峰期,業績將再上新臺階。

    在手訂單大幅增加,近期業績無憂。

    公司三季度預收賬款達到6.88億元,同比增長88%,環比二季度增長49.6%,增加2.28億元。根據行業賬期特點,我們推算公司在手訂單可達22.9億元,足以保證公司17-18年的業績。

    動力電池擴產潮持續,龍頭公司表現更優。

    16年以來動力電池產能建設繼續穩步增長,龍頭企業的產能擴張步伐更快,如CATL計劃到2020年產能達到50GWh。公司的卷繞機面向中高端客戶,以CATL為主,未來將持續受益CATL的成長壯大。根據三季度披露,第一大客戶前三季度確認收入2.35億元,同比增長153%,遠優于其他客戶表現,表明龍頭公司擴產動力更強。

    鋰電設備橫向擴展值得期待。

    公司目前已經完成了高速卷繞機、多極耳卷繞機和激光模切機,公司的客戶和技術的積累將使得其在鋰電設備領域的橫向延伸值得期待。

    維持“推薦”評級。

    維持盈利預測,預計2016-2018年EPS分別為0.56、0.70和0.84元。

    風險提示。