漢能薄膜扭虧 經營前景依舊嚴峻

    鋰電世界  在港交所掛牌的漢能薄膜發(fā)電集團最新發(fā)布的2016財年中期業(yè)績報告顯示，2016年上半年集團營業(yè)收入達到32.96億港元，同比大幅增長56%，毛利達到20.65億港元，同比增幅約為41%；同時，公司在期內出現(xiàn)8.21億港元盈利，實現(xiàn)扭虧為盈。然而有業(yè)內人士認為，其經營前景依然面臨很大挑戰(zhàn)，業(yè)務模式也沒有得到根本改善。

    上半年扭虧為盈

    漢能薄膜發(fā)電中報顯示，2016年上半年集團營業(yè)收入達到32.96億港元，同比大幅增長56%，毛利達到20.65億港元，同比增幅約為41%；同時，公司在期內獲得8.21億港元盈利，實現(xiàn)扭虧為盈。中報稱，公司盈利增長歸因于多個原因，包括下游戶用及工商業(yè)分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)銷售同比增長約284%；同時，上游薄膜發(fā)電裝備產線交付收入同比增長約33%。此外，業(yè)績期內，漢能薄膜發(fā)電上游裝備制造及下游分布式應用等來自第三方的銷售收入分別達到21.38億及7.11億港元，占上半年總收入的86%。

    漢能薄膜發(fā)電強調，自2015年下半年以來，其持續(xù)推行技術領先與市場化的戰(zhàn)略變革，目前集團業(yè)務包括上游薄膜裝備產線制造，以及下游分布式戶用及商用發(fā)電、消費電子光伏產品、移動能源產品、光伏電站等。其中下游分布式應用與上游裝備產線兩大主營業(yè)務板塊業(yè)績突出，收入大增，業(yè)績期內實現(xiàn)扭虧為盈。

    其在業(yè)績期內研發(fā)投入達到3.08億港元，占營收9.3%。2016年旗下三家美國全資子公司均持續(xù)呈現(xiàn)良好的技術領先表現(xiàn)。其中Alta Devices雙結太陽能電池轉化率達31.6%的世界紀錄，這也是Alta公司自2010年以來，第六次刷新世界紀錄。Global Solar Energy的CIGS柔性薄膜發(fā)電模塊(ICI)，冠軍芯片轉化率達17.7%，功率密度達到260瓦/公斤。另一美國全資子公司MiaSolé則完成業(yè)界唯一單體功率超過1KW的組件功能開發(fā)。漢能旗下的德國全資子公司Solibro產線在業(yè)績期內部分技術升級改造，CIGS共蒸發(fā)設備產能提升50%，從而提高平均量產轉換效率0.8%，完成整線全部48種生產設備的供貨商開發(fā)。

    經營前景仍面臨挑戰(zhàn)

    然而也有不少業(yè)內人士指出，漢能薄膜發(fā)電的經營前景仍面臨許多挑戰(zhàn)。

    公開資料顯示，漢能控股集團為一家于1994年在中國成立的有限公司，在中國及世界各地營運多項清潔能源業(yè)務，包括薄膜太陽能、水力及風力發(fā)電項目。事實上，在滬港通推出之前，投資者對漢能認識不多，但自滬港通推出后，漢能幾乎每天均為港股通最活躍成交股份之一。

    與此同時，對于漢能薄膜發(fā)電外界質疑從未間斷。一方面是其股價的持續(xù)暴漲，讓其收獲了“妖股”之名。據(jù)統(tǒng)計，2014年12月初開始，股價不到2港元的漢能薄膜發(fā)電不斷飆升，短短一個月漲幅達到38%。此后的4個月，股價依舊強勁攀升，最高攀至9.07港元，此后稍有回落，至2015年4月30日收盤，收報7.22港元，4個月漲幅高達272%。然而，在同一期間，同行業(yè)多數(shù)企業(yè)的股價卻在下跌。

    漢能薄膜發(fā)電的商業(yè)模式也受到了許多媒體的持續(xù)質疑。例如英國《金融時報》就曾多次表示，首先是強調漢能薄膜發(fā)電主要收入均是來源于向其母公司漢能控股集團的關聯(lián)交易，隨后更是多次強調，漢能薄膜發(fā)電股價存在被操縱的嫌疑，其統(tǒng)計了自2013年1月2日至2015年2月9日間，這只股票總在尾盤時段出現(xiàn)飆升，時間大約在收盤前10分鐘。

    而目前上述質疑的問題并未得到根本改善，漢能薄膜發(fā)電的復牌也未有明確時間表。