德賽電池：業績反轉可期 強烈推薦評級

    鋰電世界  多業務齊爆發，業績將迎來大幅增長。公司的BMS以及電池封裝在原有智能手機和平板電腦業務的基礎上，擴張到筆記本、動力電池以及儲能電池業務，各項業務大幅增長，增厚公司營收。

    智能手機創新減速，然而iPhone7和iPhone7Plus仍能做出較大變化；Note7爆炸事件，將會使部分三星潛在客戶轉移至iPhone7，預計下半年iPhone方面營收將回暖。

    明年iPhone10周年，產品大幅革新，電池單價大幅提升。明年新產品中將大幅采用SIP封裝，電路載板面積縮減，提升電池空間，且大概率采用雙電芯快充技術，將大幅提升電池單價。

    公司是國產手機OPPO、VIVO、華為以及小米的供應商，雖然從去年開始智能手機整體銷量增速下滑，OPPO、VIVO、華為以其出色的性能和良好的營銷，在激烈市場中保持高速增長。

    公司產品已成功切入MACKBOOK和聯想，后續市場份額有望提升，同時公司正在與HP、DELL、華碩等筆記本電腦廠商洽談，大概率將進入這些品牌的供應體系，將分享280億筆電市場。

    公司緊緊把握新能源汽車及儲能產業發展良機，結合自身在BMS及PACK領域優勢，布局動力及儲能電池，將搭乘產業發展快車。

    公司盈利預測及投資評級：

    我們預計公司2016年-2018年營業收入分別為80.53億元、116.16億元和155.24億元，歸屬于上市公司股東凈利潤分別為2.46億元、3.4億元和4.48億元；每股收益分別為1.2元、1.66元和2.18元，對應PE分別為32.8、24.3和18.4；公司是電池BMS及PACK領域龍頭企業，且營收利潤將迎來高速增長，給予2017年35倍PE，對應目標價60.5元，維持公司“強烈推薦”評級。