光伏“雙反”博弈漸明朗 一切皆有可能

    鋰電世界  (一)雙反征稅的負面影響或可控根據我們的草根調研，下游組件廠商能夠承受雙反稅率合計為15-20%。根據美國雙反的結果，反補貼稅率低于反傾銷稅率，因此目前反傾銷稅率加上反補貼稅率的稅率對組件廠商負面影響可控。此外，歐洲雙反的最終裁定將于12月5日前決定，

    (1)雙反調查停止，不再征收任何稅費;

    (2)征收長達5年的反傾銷和反補貼最終稅率。根據現在歐盟委員會投票的現狀，大多數投票反對雙反的立案，如果持續到12月5日，雙反立案調查將被否定。

    (二)中歐雙反將繼續積極協商解決雙反問題中國方面，由于中國光伏制造業在全球領先的地位，中國政府將繼續積極與歐洲協商和平解決雙反調查。歐洲方面，歐洲在測算中國光伏產品對歐洲光伏產業影響時，不僅僅納入了歐洲組件價格下降、歐洲企業盈利下降和市場份額下降的影響，還增加了高關稅后組件價格漲價對歐洲光伏系統安裝和歐洲就業率的負面影響，以及中歐貿易聯系。歐洲新增光伏裝機容量由于政府財政支持等的大幅下降，增長停滯甚至開始下降。我們認為，穩定的組件價格才能緩解歐洲光伏市場需求不再增長的困境。歐盟委員會考慮到漲價對市場的影響，因此臨時稅率低于平均的47.6%僅為11.8%，給市場一個消化的過程。2013Q1歐洲在全球光伏市場的份額已從去年的70%下降到40%。

    (三)行業進入盈利改善的過程2013Q1開始光伏組件價格開始緩慢回升，各公司的生產成本仍有1-2美分的下降空間，加上通過內部整合后營運成本絕對額基本能夠保持持平，領先企業有望在2013H2開始盈利。