按照《汽車產業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》目標，2020/2025年新能源汽車滲透率目標為7%/20%，對應銷量200/700萬輛，電池廠仍將經歷一輪持續(xù)擴產周期，政策要求動力電池企業(yè)生產門檻大幅提升至8GWh，到2020年要形成產銷規(guī)模在40Gwh以上的國際龍頭，電池廠集中度將在政策驅動下繼續(xù)提升（2016年CR5為67.8%）。
行業(yè)需求：電池廠擴產步伐堅定，“十三五”鋰電設備市場空間或達810億元。從調研以及公開資料來看，電池龍頭均在規(guī)劃或已有較為明確的擴產計劃，我們梳理到2020年10家一線廠商的產能規(guī)劃達到221.5GWh，按照每GWh對應4億設備投資額計算，2017-2020年動力電池設備需求規(guī)模分別為222、258、193和138億元，合計超過810億元。若不考慮潛在的設備需求，則“十三五”期間鋰電設備市場規(guī)模將保持穩(wěn)定增長，若潛在的設備需求釋放（包括國內動力電池龍頭進入全球產業(yè)鏈、儲能鋰電池市場高速增長、產線更新等），則鋰電設備市場發(fā)展有望進一步提速。
行業(yè)格局：高收入增速+低集中度，在手設備訂單充足。2016年A股及新三板鋰電設備企業(yè)收入增長110.2%，但在各設備環(huán)節(jié)參與競爭的企業(yè)較多，市場整體集中度較低。2016年末，我們統(tǒng)計A股及新三板鋰電設備商樣本預收賬款合計16.89億元（同比+103.5%），按照在手訂單中40%體現(xiàn)在報表預收賬款的假設計算，2017年待實施訂單合計42.2億元（2016年收入合計33.64億元），年內格力智能等企業(yè)進行大規(guī)模招標（4月先導智能公告中標合同金額11.08億）之后，鋰電設備商的在手訂單規(guī)模也有進一步提高，未來收入維持高速增長的趨勢明確。
行業(yè)趨勢：擁有優(yōu)質客戶的設備廠商有望持續(xù)受益擴產潮。鋰電設備商龍頭已經圍繞先發(fā)優(yōu)勢、技術、品牌及資金等方面構筑起一定壁壘，未來電池廠面臨結構洗牌，在中小電池廠被淘汰的同時，綁定龍頭電池廠的設備供應商將獲得持續(xù)訂單。2016年我國鋰電池出口數(shù)量同比增長33.9%至17.84億，隨著CATL和ATL已經分別進入寶馬、蘋果/三星/西門子等國際龍頭客戶的供應商體系，我們認為電池龍頭深入全球產業(yè)鏈有望帶來增量設備需求
。據(jù)真鋰研究數(shù)據(jù)，目前國內一線和二線電池廠自動化率分別為60%和30%，國外先進企業(yè)自動化率為85%，鋰電設備的自動化率也有提升空間。此外，此外，隨著鋰電池價格降低，儲能鋰電池市場經濟性將逐步凸顯。鋰電大數(shù)據(jù)預計2020年我國儲能鋰電池需求或達16.64GWh，2017-2020年市場增速有望維持在40%以上，如果儲能市場能夠隨電池降價而實現(xiàn)快速成長，也有望帶來增量設備需求，鋰電設備行業(yè)高峰時點也將順延。
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