五成新三板鋰電企業完成定增融資

　　1.五成新三板鋰電企業完成定增，半年1億營收或1500萬凈利潤為機構投資者首次進入門檻

　　(1)新三板鋰電池產業鏈企業受資本市場青睞，五成以上企業完成定增融資：2016年至2017年11月11日，新三板鋰電池產業鏈108家企業總共完成75次定向增發，募集資金62.81億元;共有55家企業完成定增融資，占比達50.93%，顯著高于同一期間整個新三板40.60%的完成定增企業數量占比。

　　(2)高盈利能力的細分領域更易獲得定增融資，成熟行業定增耗時更短：各細分領域完成定增的企業數量占比基本維持在40%-60%，隔膜行業完成定增的企業比例及有多輪定增的企業比例均為產業鏈最高，這與隔膜行業近年來技術進步、產能擴張、國產化程度快速提高不無關系。新三板鋰電池產業鏈定增平均耗時為76天，其中多數細分領域的耗時落在100-130天的區間內，相對成熟的細分領域定增完成速度更快。

　　(3)機構投資者首次進入門檻多為半年1億營收或1500萬凈利潤，相比低估值更加看重成長確定性：機構投資者在75次定增中的參與比例為68%，關注產業鏈各環節，機構投資的企業平均營收基本在1億元以上，平均凈利潤也維持在1500萬元左右。相比估值較低的早期融資，機構投資者更加傾向于較有確定性的細分領域和企業的定增融資，并可以接受相對較高的估值。

　　2.定增可有效降低財務費用率，助力項目投建，加快企業發展

　　(1)項目融資和補充流動資金為定增募集資金最主要用途：新三板鋰電池產業鏈通過定增募集資金的用途可歸結為項目融資，補充流動資金，債務償還以及股權激勵。其中，項目融資和補充流動資金為新三板鋰電池產業鏈企業定增融資的最主要用途。

　　(2)企業通過定增融資可有效降低財務費用率，助力項目投建擴大再生產：對比2016年下半年完成定增的企業在2016H1和2017H1的表現，其資產結構有明顯改善，高成本貸款減少，財務費用隨之降低;同時項目投建加速，固定資產及在建工程增加。

　　(3)天力鋰能實例分析：三元正極材料新星，多輪定增實現跨越式發展：多輪定增資金的融入對經營性現金凈流量缺口形成了有效補充，公司財務結構得到改善，同時定增亦推動新產線項目投建，公司固定資產和在建工程大幅增長;公司2016年以來客戶質量顯著提升，帶來營業收入和利潤的快速增長。