光伏巨頭尚德電力尋求注資暫被否或發債券

    接二連三的不利消息壓得施正榮憔悴了許多。作為無錫尚德電力控股有限公司前CEO，施正榮在尚德處于風口浪尖之時選擇退居二線，有分析人士稱是為了避避風險，以更好地將尚德從旋渦中解救出來。

    據尚德近日發布的二季度初步財報顯示，尚德二季度的毛利率為-10%，相比同行偏低，主要是因一筆高達7600萬美元的非現金庫存計提所影響。接近尚德電力的相關人士向《中國企業報》記者透露，近日，國聯注資尚德電力的方案被暫時否決了。接下來尚德電力可能或以發行債券的方式來尋求幫助。

    尋求注資暫被否或發債券

    此前有消息稱，尚德電力可能與江蘇省無錫市國資委旗下的無錫市國聯發展（集團）有限公司合作，來緩解公司財務危機。但合作雙方均三緘其口。

    無錫國聯是無錫市政府出資設立并授予國有資產投資主體資格的國有獨資企業集團。消息人士稱，原本是要將國聯證券賣給中信證券，然后注資尚德電力，但現在中信證券認為價格過高，還未接手。

    據上述人士介紹，事實上，早在兩個月前，就傳出了中信證券即將兼并國聯證券的消息，只是當時所有人的焦點都落在了券商并購層面。

    “如果這一方案暫時被否，極有可能靠發行債券的形式，政府債或企業債來融資。”上述人士表示。

    “我們公司在未來幾個月會做好債融資的項目。”尚德電力投資關系部高級經理張建敏在接受《中國企業報》記者采訪時如是說。但他拒絕透露過多細節，“現在沒有更多細節可以披露，我們現在正在做債融資的工作。”

    眾所周知，公司債是指上市公司依照法定程序發行、約定在一年以上期限內還本付息的有價證券。是由證監會監管的中長期直接融資品種。發債企業需由金融機構或上級母公司(主要投資主體)提供擔保。

    “也就是說，需要銀行方面的支持。”上述人士稱。

    “銀行一直在支持尚德的工作，以前是現在還是。”張建敏表示。

    值得一提的是，“公司發行債券都是需要還款和利息的，如果本身不能掙錢的情況下還要付利息，對企業而言則是非常艱難的事情。”上述人士表示。

    8月31日晚，尚德發布的2012年第二季度初步財報顯示，截至今年6月30日，尚德在第二季度的出貨量與第一季度相比環比增加33%，高于原先20%的預測。第二季度的銷售收入為4.71億美元，環比增加15%。

    尚德CEO金緯在公告中稱：“我們還在尋求不同的再融資方案，來解決2013年到期的可轉債的問題，此事有望在近期得以落實。同時，我們對環球太陽能基金的盡職調查也取得了積極進展，我們將隨時報告最新的結果。”

    企業自救或成行業現象

    此前，中國太陽能光伏企業在全球領域中一度被譽為：“走自己的路，讓別人無路可走。”中國資源綜合利用協會可再生能源專委會主任委員李俊峰直言，“可目前行業面臨的問題是，走得太快，一年走了五年的路，讓未來五年無路可走。”自從2005年12月15日，施正榮在紐交所按響了上市交易鈴之后，尚德電力就成為國內太陽能企業的典范，尚德神話從此上演。“它的快速發展何止5年，應該是20年。”一光伏企業高管對《中國企業報》記者說，尚德的問題在于它的發展速度太快，同時它的很多投資都是以失敗收場。

    2006年，尚德與美國MEMC公司簽訂了10年的長期硅片供貨合同，2011年7月，尚德電力宣布終止此項合同，為此公司將承擔損失2.2億美元。

    時隔一年，施正榮進入薄膜太陽能領域。2007年，總投資3億美元的電池基地落戶上海，這是全球首個硅薄膜電池基地。但因種種原因這一基地關停了。

    隨后公司宣布，將在中國并購硅片企業，以獲取25%—50%的硅片自給自足。然而，這一并購硅片的行為飽受詬病，“形勢不好的時候做產業鏈是完全沒有優勢的，在市場競爭激烈的情況下，在外面買硅片會比自己做硅片更便宜，因為價格成本比自己生產的要低很多。”上述人士表示。

    這一切的始作俑者都是“擁硅為王”的理念。如今尚德正在慢慢改變戰略。尚德二季度初步財報顯示，在第二季度的銷售收入環比增加的15%中，93%的收入來源于光伏組件銷售，7%的收入來源于光伏系統、電池、硅片和生產設備的銷售。

    “也就是說，只要能有毛利的尚德都已經開始做了。”上述分析人士表示。“現在行業還在有毛利的層面競爭，以后可能要到毛利很低的情況下競爭，那將會更慘。”

    據《中國企業報》記者了解，目前，江蘇省正在醞釀推動更多的扶持政策，此舉被看做是政府出手相救。

    但中國可再生能源學會秘書長李寶山的觀點卻有些不同。“現階段不會有太多的政策出來，光伏行業目前的困境不能簡單地理解為行業困境，應該放在宏觀背景下進行分析。”李寶山分析稱，“目前國家經濟呈下滑趨勢，高層提出‘止滑維穩’的目標。那么多行業都在經歷衰退，國家很難出臺只針對光伏的補貼政策。”他認為，地方政府出臺的扶持政策可能是基于不讓更多企業破產。

    “現在企業只能自己救自己。”李俊峰表示，我國光伏業的發展速度、發展節奏需要控制，政府、金融都救不了光伏產業，光伏業企業只能依靠自己。