收儲利好逐漸消退 鉛鋅市樂觀情緒暫時退場

    鋅、鉛

    在美國大選和中共十八大會議均落幕之后,受國家儲備局對鋁、鋅進行收儲消息的影響,滬鋅在上周整體呈現繼續上揚的格局,但是隨著鋅的收儲結束,11月16日滬鋅短暫沖高后大幅回落。

    上周LME鋅庫存出現較大幅度減少,最終達到1160975噸,與11月9日相比僅減少25噸,主要原因來自于11月16日新奧爾良庫存的增加,注銷倉單則增加48975噸至553875噸。

    現貨市場方面,上周0#鋅價格出現明顯回升,但與滬期鋅的反彈走勢相比現貨價格明顯上行乏力。由于國儲收鋅的消息主導市場情緒,因而冶煉廠繼續保持惜售,導致各地庫存均有升高。下游廠商因鋅現貨價格上漲而接貨意愿謹慎。上周現貨貼水幅度逐漸擴大,吸引一部分貿易商進行套利,因此目前貿易商接貨情緒較高,而現貨市場交投大多也在貿易商之間完成。由于上周LME鋅價的上漲速度要快于滬鋅,因此鋅的滬倫比值一直在進口盈虧線下方徘徊,LME鋅貼水幅度也在26美元/噸附近波動,預計短期暫無套利機會出現。

    國家儲備局給出鋅收儲的最高限價為16010元/噸,經過競價,分別在16000元/噸、15950元/噸出現成交。最終國儲局一共招標得到10萬噸鋅錠,低于之前市場傳言的15萬噸鋅錠量,成交均價在16000元/噸。其中競標成功的共有5家企業。這次收儲價格明顯高于當天的現貨均價14750元/噸,對各競標成功的企業資金面而言短期內具有良好的促進作用。雖然在有色金屬中鋅也具有相對較強的金融屬性使得此輪國家儲備局的收儲在上周短期內對鋅價起到一定的提升作用。但是落回到現在鋅冶煉企業的生產經營狀況,可以清楚發現此輪收儲所起到的作用對于陷入困境的企業來說提供短期的資金支持作用要明顯大于對企業效益的改善。

    綜上所述,從中期來看,預計鋅價在今年內都將在區間14500-14350元/噸區間內震蕩;而短期來看,隨著收儲消息刺激作用的消退,預計滬鋅價格將出現回調,空單投資者可輕倉介入并看低至14900元/噸,而多方投資者則可暫時等待回調的結束以確定買入時機。上周滬鋅跟隨LME鋅的步伐,整體呈現震蕩上行的格局,中途受美國大選等宏觀事件影響出現波動,但一周下來滬鋅上漲了185元/噸。