隆基股份深耕硅片“電”行業

    鋰電世界  以太陽能電池原材料——單晶硅起家的隆基股份（601012.SH），憑借深耕硅片“電”行業，逐步走入業績快速增長期。更值得關注的是，該公司曾經逆勢布局光伏發電站，這也將令其有望成為光伏電業內的“新星”。

　多位行業研究員向《中國經營報》記者分析指出，隆基股份近來更有加快布局光伏電的趨勢。而剛剛出爐的超大幅度的高送轉分配預案，則預示著該公司在太陽能、光伏電的雙輪驅動下有望進入業績爆發期。

　單晶硅回暖

　2012年上市的隆基股份在上市當年就遭遇了光伏行業寒冬的沖擊。彼時，逆勢擴產、高調布局電站的行動，曾引來一片唏噓聲。不過，當2013年行業寒冬將盡、回暖跡象漸露之時，其一改上市當年灰頭土臉的業績面貌。2014年，隆基股份業績持續發力，讓行業人士側目。

　公開資料顯示，這家全球最大的單晶硅片公司，除2012年上市當年凈利潤虧損5467萬元外，此后業績一路飄紅。2013年，憑借單晶硅市場回暖凈利潤實現轉正達到7093萬元。2014年半年報顯示，該公司實現營業收入 14.6億元，同比增長 49.87% ，實現歸屬于母公司的凈利潤 1.1億元，同比大幅增長 431.99% ；公司實現硅片銷量789MW，同比增長 40.83% ，其中海外硅片銷量占 2014 年上半年總銷量的 78.08%。2014年前三季度營業收入超過24億元，凈利潤超過1.8億元。

　業內人士分析指出， 在隆基股份漂亮業績的背后，是全球光伏裝機規模保持持續增長，國內的光伏市場已然啟動。2013 年中國因光伏裝機容量超越德國而首次成為全球第一大光伏市場。2014 年 1 月，國家能源局公布 2014 年國內光伏新增裝機目標為 14GW，其中分布式為 8GW、地面電站 6GW，正式宣告我國分布式發電應用的大規模啟動。由于單晶產品具有的轉換效率高且轉換效率未來提升潛力大的特點，其適應于分布式光伏發電的需求而市場大增。

　海通證券高級投資顧問馮小軍就認為，隆基股份業績持續增長，除了光伏電市場轉暖因素外，更重要的是該公司在行業轉暖過程中，持續擴大產能和延伸布局。比如，2014年3月，公司擬投3988萬元擴建72噸半導體單晶硅項目；2014年7月，公司擬以不低于12.52元/股非公開發行不超過1.56億股募資不超過19.6億元，用于投資年產2GW單晶硅棒、切片項目。從目前市場情況看，未來上述在建以及建成項目，將進一步提升該公司業績空間。

　光伏電站收效期臨近

　另外，值得關注的是，隆基股份近年來持續加速布局光伏電站，這也成為公司未來業績增長的新動力。

　事實上，從2012年該公司就開始逆勢布局光伏發電項目。2012年9月，該公司子公司就和寧夏同心縣簽署《太陽能光伏發電項目開發框架協議》。截至目前，其在寧夏建立的太陽能光伏電站項目規模共計60MW，其中一期30MW光伏電站項目已于2014年初實現并網運行。

　2014年年底，隆基股份又一次宣布加快推廣單晶，繼續延伸向下游光伏電站布局的步伐。12月23日，隆基股份公告稱，公司與衢州綠色產業集聚區管理委員會經友好協商，就年產2GW高效太陽能組件項目和200MW分布式光伏電站項目達成一致，雙方于2014年12月23日簽署了投資框架協議。

　該項目合同總金額為31.4億元（含流動資金），其中年產2GW高效太陽能組件項目總投資15.8億元、200MW分布式光伏電站項目總投資15.6億元。據協議，公司在五年內建設完成2GW高效太陽能組件生產和銷售項目。一期通過并購浙江樂葉光伏科技有限公司，形成500~800MW的高效太陽能組件產能；二期擬新增用地150畝，新建面積約10萬平方米廠房與房屋配套設施，形成2GW高效太陽能組件產能；五年內投資建設完成200MW分布式光伏電站項目。此前的2014年10月，該公司宣布以4609萬元收購浙江樂葉光伏科技有限公司85%股權。收購前，樂葉公司為公司代工組件業務。

　中信建投最新的研報認為， 公司通過現金收購樂葉公司85%的股權，并對其進行擴產，明年將會逐漸形成500～800MW的產能。這樣公司就具備了單晶硅片與組件兩個環節的生產能力，電池片的加工環節暫時通過代工實現。公司可以通過在國內市場投放單晶組件，滿足市場對于高效產品的需求。
　　
    另外，公司在寧夏、陜西、江蘇、浙江都擁有大規模的生產基地，可以發揮制造業帶來的地域優勢，在當地形成較強的優質資源獲取能力。此次與衢州綠色產業園簽訂協議就是電站資源開發能力的驗證。同時也表明公司為了推廣單晶硅產品，會繼續擴大示范電站的規模，強化示范效應，進一步驗證單晶產品的性價比優勢。公司此前已與國開瑞明達成長期合作協議，共同進行光伏電站投資開發業務，有利于獲得降低電站項目的融資成本、延長貸款期限。雙方形成了較強的優勢互補，具備了資源與資金兩大核心優勢，電站業務的發展速度或將超預期。

　國金證券的研報也稱，公司在單晶硅片領域的絕對龍頭地位確立，隨著新產能的逐步釋放，成本優勢將進一步放大，此次大手筆進入高效組件領域，將幫助公司更充分地受益于光伏行業高效化的大趨勢、實現跨越式發展。