鋰電世界訊，LED芯片和天鵬電源鋰電池驅(qū)動公司業(yè)績高增長受益于LED芯片量價(jià)齊升與天鵬鋰電池的增長，公司2017年一季度實(shí)現(xiàn)收入6.5億元，同比增長120.3%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤為6380.8萬元，同比增長64.0%。而二季度隨著公司LED芯片與鋰電池產(chǎn)銷量的爬坡，公司預(yù)告2017年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤為1.38~1.65億元，同比增長55%~85%。
LED芯片景氣復(fù)蘇，公司二期產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，量價(jià)齊升驅(qū)動業(yè)績成長LED芯片行業(yè)去年年中觸底，目前芯片價(jià)格已自底部反彈20%以上，這也帶來了公司毛利率的環(huán)比回升。同時，公司LED芯片二期已在一季度逐步投產(chǎn)，芯片產(chǎn)能已從年初的20萬片/月提升至一季度末的40萬片/月，預(yù)計(jì)到二季度末有望爬坡至60萬片/月。我們預(yù)計(jì)公司LED芯片的量價(jià)齊升是今年業(yè)績重回高增長的主要驅(qū)動力。
控股天鵬電源鋰電池二期產(chǎn)能有望二季度末試生產(chǎn)公司控股47.06%的天鵬電源主營鋰電池，目前擁有一期1GWh的產(chǎn)能，主要用于動力工具和新能源車，一季度天鵬實(shí)現(xiàn)收入1.2億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤2687.6萬元。同時天鵬正在建設(shè)二期3GWh的產(chǎn)能，預(yù)計(jì)二季度末有望試生產(chǎn)部分產(chǎn)線，鋰電池新產(chǎn)能主要設(shè)計(jì)用于新能源車。公司鋰電池產(chǎn)能建設(shè)和產(chǎn)銷量釋放是未來業(yè)績增長的另一重要來源。
LED芯片和鋰電池共同驅(qū)動業(yè)績增長，維持“買入”評級在公司LED芯片和鋰電池的共同驅(qū)動下，我們預(yù)計(jì)公司2017~2019的EPS為0.41元、0.55元和0.69元，維持“買入”評級。